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中美貿易戰對化工行業的影響
精華耀邦 / 2018-06-20

來源:國家石油化工網
  事件:2018年3月23日,美國總統特朗普簽署針對中國知識產權侵權的總統備忘錄,內容包括對總值約600億美元規模的自中國進口商品加徵關稅。隨後商務部發布了針對美國進口鋼鐵和鋁產品232措施的中止減讓產品清單並徵求公衆意見,擬對自美進口部分產品加徵關稅。
  点评:
  1、短期影响有限,关注错杀股和利好股
  中美貿易戰會增加化工行業及其上下游的貿易成本,但短期看對化工行業影響較小,本次調查可能涉及的產品集中在機電、通訊、信息技術產品等高新技術產品方面,而化工領域主要爲基礎原料,較少涉及到技術糾紛,而國內新材料又主要瞄準的是進口替代;而且,2017年中國與美國在化學工業及其相關工業的產品方面的貿易逆差爲7億美元,不存在貿易順差,我們本次301調查暫時對化工行業影響較小;建議關注被市場錯殺的一些優質標的,重點關注揚農化工。化工上下游方面會帶來較大的影響,第一是複合肥行業,目前尚不排除中國會在美國農產品方面展開對應政策,有減少來自美國的農產品進口量的可能,有利於國內農產品盈利提升,關注複合肥行業的新洋豐、金正大、史丹利;第二是國際化佈局較好的公司,例如玲瓏輪胎、萬潤股份;第三是一些化工新材料企業,貿易戰會更加凸顯這些企業在產業鏈的重要性,關注雅克科技、飛凱材料。
  2、农产品可能涨价,利好国内复合肥需求
  2017年,中國從美國進口商品1539億美元,其中,與化工關係較大的行業有植物產品(170億美元,佔比11%)、化學工業及其相關產品(146億美元,佔9%)、塑料和橡膠及其製品進口(81億美元,佔比5%)。在植物產品方面,2017年中國的貿易逆差達到了154億美元,如果中國對美國農產品採取相關措施,將利好國內農產品盈利回升,雖然國內有化肥零增長政策,但受益於化肥複合化率的提升,國內複合肥行業有望受益,建議關注複合肥行業上市公司:新洋豐、金正大、史丹利。
  3、關注國際化佈局較好的公司及部分新材料公司
  在貿易壁壘增長的情況下,具有較完善國際化佈局的公司更有優勢,建議關注在泰國已有生產基地的玲瓏輪胎。對於部分具有戰略地位的新材料公司,本次貿易戰將會進一步凸顯這些公司對於整個產業的重要性,這些公司產品在下游的推廣速度有望加快,建議關注OLED材料龍頭萬潤股份、半導體電子化學品平臺公司雅克科技、混晶材料龍頭公司飛凱材料。重點關注錯殺股揚農化工、複合肥低估值股新洋豐、國際化佈局公司玲瓏輪胎、萬潤股份,新材料公司雅克科技。

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